BDI国庆假期期间表现平稳，10月4日BDI收2084点，环比上周上涨1.86%，涨幅大幅放缓；其中BCI周环比下跌0.6%，BPI环比上涨6.33%，BSI环比上涨4.12%。BDI上涨主要靠巴拿马船运价拉动。因为前期Capesize涨幅过大，Panamax船舶房钱水平比拟Capesize差异较大（最高时候接近5倍），澳洲至中国铁矿石运输航线选择巴拿马船舶相对具有经济性，因此近期Panamax船舶房钱水平逐步好转。从海外航运股股价表现来看，航运股走势偏一般显示市场热情仍较低。干散货上市公司美股跑输大盘，港股跑赢大盘。集装箱和油轮上市公司普遍走势疲软，均跑输大盘。

　　预计四季度BDI将逐步有所回落

　　短期内，中国国庆长假结束后部门租家返场预计对BDI能有一定的拉动作用；就四季度来看，根据我们草根调研的了解，预计四季度国家进一步刺激经济的可能性不大，钢厂对四季度产量普遍偏悲观，在这种情形下我们以为三季度可能是年内粗钢产量的一个相对高点，后续跟着实际需求回落向钢价、粗钢产量逐步传导，预计后续钢厂对矿石采购将日趋谨严，铁矿石可能会有再度去库存的情况，四季度BDI将有所回落。

　　2013年前三季度行业表现来看，散货市场表现较佳

　　2013年前三季度国际干散货市场受三季度中国因素拉动表现较好，集装箱和油轮市场同比均有不同程度的回落。BDI 2013年9月均值同比晋升137%，环比8月晋升54%；1-9月份BDI均值为997点，同比晋升10%；SCFI综合指数前三季度均值为1094点，同比回落15%；TD3航线前三季度均匀TCE为4861美元/天，同比回落61%。此外，燃油本钱下降缓解了船公司紧张的现金流，2013年前三季度新加坡IFO380燃油价格均价为614美元/吨，同比下跌10%！

来源：广发证券