美国投资银行摩根士丹利日前宣布，经过有秩序的贬值后，美元估值将于2003年底回落至“合理”水平。这种软着陆符合全球经济的最佳利益。
　　近日美元有加速下滑之势，令忧虑美元硬着陆的情绪弥漫市场。根据摩根士丹利的估算，美元兑其他主要外币的每月跌幅若超过3%，便可视为硬着陆。因此，即使机会不大，摩根士丹利仍对美元硬着陆所带来的后果进行了预测。摩根士丹利认为，倘若美元出现硬着陆，将导致欧元区的国内生产总值于一年内下跌至少一个百分点。而日本首年的国内生产总值下跌约半个百分点，而第二年的跌幅可能会更大。出口商将会因此蒙受压力，导致企业加强压缩成本，造成第二轮的影响，包括资本开支及个人消费的萎缩。在美国，汇率偏低将会显著刺激出口业增长，足以带动国内生产总值增长约0.5%。但通胀影响却较为令人忧虑--美元突然贬值20%，可能会引致美国通胀率在来年上升约1.0%。
　　在世界其他地方，美元贬值将对亚洲经济体带来最大影响。由于除日本以外，几乎半个亚洲──包括中国大陆、中国香港、马来西亚的货币均与美元挂钩，故美元贬值会显著刺激这些国家的出口业务。