14-15年集运 VLCS（7500TEU+）船队运力增速约为 20%，这使得欧美航线失衡格式短期内难以弥合，特别是在交付密度较大的下半年，行业改善仍要依仗自律原则下的联合提价，但供过于求会导致涨价持续性和维持度较差。另外，P3投入运营会给其它竞争对手带来较大威胁，并会推动全行业运力再一次整合，形式包括新同盟的成立、现有同盟的扩大化（如 CKYHE） 、合作深化以及公司间的吞并，未来实力较弱的船公司被洗出干线市场将会成为趋势。行业难以复制12 上半年“逆市提价”的经验，运价的局部改善只能依仗“货量的短期复苏”+ “行业的谨严投入” ，当前市场货量依旧清淡，从每年的出货季角度来看，我们以为 4-6 月集运有望步入一个运价上行的阶段。

　　市场运价

　　运价综述： 上周货量依旧保持小幅攀升的态势，主流干线装载率都维持在高位，但船公司普遍忌惮后续投入市场的运力，欧线运费泛起下滑，美线上船公司固然有小幅提价，但不足 100 美金的幅度远低于原先 200-300 的预期，上周中国出口集装箱指数 CCFI 报 1068 点，环比下跌 0.2%，同比去年下滑 2.6%，YTD 均值同比回落 0.9%；敏感程度更高的上海出口集装箱运价综合指数 SCFI 为 1067 点，环比上扬 0.2%，同比下跌 1.7%，YTD 均值下跌 7.7%。二季度对于确立船公司旺季运价基础至关重要，为了维持欧线价格，部门航商拟在 5 月 8 日提价，幅度为西行 500 美金/标箱，东行 100美金/标箱。

来源：海通证券