中国的出口于2011年前8个月无疑仍处于相对高上升轨道,唯是美与欧盟始终无法摆脱债务危患且经济或然纳入新一轮衰退之困,使中国的制造企业所接的新出口订单出现增长放缓甚至倒退,相信商品外销于未来一段时间将难以维持较快膨胀势头,只能保持有序长;但固定资本投资(不含农户)续保高增长和社会消费品零售总额于跌后开始稳定于相对高水平,料仍保高度发展之势,由是预期国民经济可稳快发展｡

　　出口高增长之势难保将有序回落

　　来自中国海关总署的最新资料,中国的进出口总值于2011年8月份达3822﹒7亿元(美元.下同)的同比增加27﹒1%,不仅涨幅较7月份的21﹒5%多增5﹒6个百分点,且额度较对上一个月的3187﹒7亿元多635亿元或按月比较上升19﹒92%(见表一),并连同7月份成为按月比较之二连升,意味中国的对外贸易表现未有如预期般差劲,其中特点有(一)出口于8月份达1733﹒1亿元,同比增加24﹒5%,涨幅较7月份的20﹒4%多增4﹒1个百分点,并使1-8月份的出口累计额度23﹐535﹒3亿元的同比增长25﹒4%,略高于1-7月的25﹒1%(见表二)约0﹒4个百分点;此之于美国､欧洲债务危困与经济或陷衰退险境之际,属相当不错的表现｡

　　尤其值得留意者,为中国与主要贸易伙伴的双边贸易中,仅(1)对美国的只边贸易于1-8月累计达2856﹒5亿元的同比增长17﹒8%,不仅较1-7月的2,454﹒9亿元的18﹒5%涨幅低0﹒7个百分点,亦为1-3月以来连续5度之按月比较下跌,似显美国的就业市况始终未见改善使该国的消费进口需求出现不断萎缩倾向;但(2)中欧的双边贸易于1-8月达3721﹒4亿元的同比增长21﹒8%,则恢复较快的成长步伐,意味欧债问题暂未有对中欧的贸易往来造成太大困扰;而(3)中日的双边贸易2219﹒8亿元的同比增长18﹒8%,更止住2011年初至7月份持续下跌之势,或显日本于｢3﹒11｣大地震后开始恢复较为正常的工贸活动,特别是对外贸易联系(见表三)｡

　　至于中国的(二)外销商品结构,亦见延续性的改善和提升,可见自(i)一般贸易于1-8月份的进出口值累计达12﹐426﹒9亿元的同比增长32﹒1%,较1-7月的进出口值10﹐653亿元的同比增长31﹒2%,多增0﹒9个百分点,而逆差573﹒2亿元,则较1-7月的534﹒6亿元多38﹒6亿元,略逊之于7月份有顺差的情况｡(ii)加工贸易之贸易顺差扩大至2299﹒3亿元,较1-7月的1991﹒1亿元增加308﹒2亿元,而1-7月较1-6月1642﹒4亿元(见表四)多348﹒64亿元,劳工密集的工业出口､赚外汇能力仍然如斯强烈,当非中国经济发展之福,更非美､欧市场之佳讯｡

　　(三)进口于8月份达1555﹒6亿元的同比增长30﹒2%,月度进口规模刷新2011年3月创下的1522﹒6亿元历史纪录,且多出33亿元,涨幅更高于同期出口2﹒9个百点,此与社会消费品零售之于8月份同比增长17%及固定资产投资(不含农户)更增25%等内部需求相当殷切的因素有关｡

　　消费固投兴旺促进口大增却引通胀

　　再从进口商品结构,亦可见中国的内部需求暂时难保相对强势:(i)进口大豆3358万吨,同比下跌5﹒5%,与1-7月2906万吨减幅5﹒5%相若,而1-6月更减8﹒1%,则显然受到进口均价每吨574﹒8元的同比增长31﹒2%,高于1-7月的31﹒1%和1-6月的30﹒4%;(ii)进口铁矿砂的均价每吨164﹒4元的同比增长无疑高达37﹒4%,惟额度只是高于7月份的162﹒8元约1﹒6元,涨幅较对上一个月的39﹒1%低1﹒7个百分点,由是进口量于1-8月达4﹒5亿元的同比增长10﹒6%,高于1-7月的7﹒9%和前6个月的8﹒1%｡由是可见,中国仍面对相当不轻的进口通胀压力｡

　　预期中国的对外贸易特别是出口,于未来好几个月会出现有序增长放缓的走势,理由为:来自中国物流与采购联合会(CELF)的最新数据,中国制造业采购经理指数(PMI),新出口订单指数之于8月份回落至低于50扩张与收缩分界线之下的48﹒3,且相对于7月份之50﹒4大幅降低2﹒1个百分点,为多时少见的重大收缩劣态,乃受多个利淡因素之困(1)美国经济面对再一次衰退的威胁之时,总统奥巴马所拟定的4470亿元创造就业计划面对共和党人的狙击,前途茫茫;(2)欧债之困又因德国自保情绪日益高涨而难寄解决之望｡

来源：中金在线